江南app官方网站-锂电新秀在扩产，天力锂能瞄准大锂电池赛道

锂电板块新公司上市的故事还在延续，8月29日，天力锂能在创业板上市成功，这家公司的主业是小动力锂电池材料。

但，新能源汽车的动力电池的盈利怎能忍心错过呢，在继续连结小动力锂电池利用范畴领先地位的同时，公司打算进一步扩年夜在新能源汽车范畴动力电池材料的市场份额，搭建锂电财产链一体化成长款式。

“上市今后，我们将主攻两条赛道，一条是磷酸铁锂，一条是三元材料的。”天力锂能董事长、总司理王瑞庆暗示。前面的磷酸铁锂恰是冲着下流的储能赛道。

天力江南app手机版锂能上市后股价下行，不外从9月9日起，至9月15日已实现四连涨。

锂电板块的个股股价异动的诱因常常是扩产打算的发布、签定年夜单、发布定增打算等。

天力锂能的此次股价上涨也许也与扩产通知布告相干。

01 年夜手笔扩产，消化得了吗

9月14日，天力锂能通知布告，公司董事会、监事会审议经由过程了其拟利用超募资金和闲置召募资金进行投资的相干议案。

天力锂能称，公司拟利用额度不跨越2亿元超募资金和闲置召募资金进行投资“年产一万吨电池级碳酸锂项目”；利用额度不跨越3.87亿元超募资金投资“年产2万吨磷酸铁锂项目”。

这2万吨磷酸铁锂项目极有多是为了迎接下流储能行业的电池，由于储能行业对电池的平安性要求更高，磷酸铁锂电池力压三元高镍电池而成为首选。

另外，天力锂能拟利用不跨越人平易近币8亿元超募资金和闲置召募资金进行现金治理，利用刻日为自董事会审议经由过程之日起12个月内；

为提高召募资金的利用效力，下降公司财政费用，保护公司和股东的好处，拟利用不跨越6亿元的闲置召募资金临时弥补活动资金，利用刻日为自董事会审议经由过程之日起12个月内。

这并不是本年的初次扩产，此前公司IPO刊行新股3050万股，募资15.5亿元，为的恰是淮北三元正极材料、新乡三元正极材料的投产。据表露，两个项目达产后合计可以实现年产高镍三元材料产物1.36万吨。

虽然公司挥动拳脚，年夜范围扩产的豪放却与较低的产能操纵率有些不匹配。

2019~2021年，公司三元材料产能操纵率别离为 78.16%、84.22%和 51.71%，其实不饱和且愈发走低。

如许波动较着的产能操纵率可否消化得了年夜举的产能扩大呢？简直是个疑问。

关在产能操纵率表示欠安的首要缘由，官方给出的说法是2021年7月新乡产生暴雨和洪灾，首要出产装备产生毁损，新七街厂区呈现了姑且性停产，出产线在11月底才修复完成，致使昔时自产的产量较低。

02小动力锂电池下流行业近况

虽然公司信誓旦旦要转型到新能源汽车赛道，但今朝来看天力锂能的主打营业的范畴仍然是小动力锂电池方面，对标的下流是电动自行车与电开工具。

高工产研(GGII)数据显示，2020年公司三元材料出货量为行业第八名，市场据有率为5.67%；但公司在电动自行车与电开工具锂电池范畴三元材料出货量处在行业第一位，市场据有率高达41%。(以下图所示，数据来历：GGII)

那末，电动自行车与电开工具这两年夜行业前景若何呢？

高工产研（GGII）数据显示，2020 年我国电动自行车完成产量 3800 万辆，同比增加 5.3%。而因为我国电动自行车以铅酸电池为主，跟着锂电池手艺的成熟与本钱的降落，电动自行车范畴锂电池对铅酸电池的替换历程将进一步加速，锂电池在电动自行车范畴的市场份额将慢慢晋升。2020 年中国锂电自行车销量到达 1025 万辆，同比增加 50.7%。将来跟着锂电池价钱的降落，具有江南app手机机能优势和轻量化等特点的锂电池将会对铅酸电池显现替换趋向，锂电自行车市场空间庞大。高工产研（GGII）估计到2025年，中国锂电自行车销量将达2215万辆。

受疫情致使出行体例改变，消费者对电动自行车需求增加，2020年锂电自行车用锂电池市场出货量9.7GWh，同比增加78%。

将来，跟着国内同享市场范围晋升，行业尺度化、规范化逐步完美，和锂电池替换铅酸加快，GGII 猜测，到 2025 年中国锂电轻型车用锂电池出货量将到达 35GWh。

因为价钱不竭降落和机能、环保方面的优势，锂电池在电动自行车范畴被愈来愈普遍地应用，对上游三元材料的需求也响应增加。

电开工具方面，2020 年，中国电开工具锂电池出货量到达 5.6GWh，同比增加 124%。高工产研（GGII）猜测，2025 年出货量达 15GWh。

传统营业的前景比力开阔爽朗，加上又在新能源汽车动力电池范畴发力，按理说公司的事迹应当表示较好，但客不雅来看却一般，乃至有些风险隐患。

03 客户集中度高、毛利低、应收账款爬升

2019~2021近三年，天力锂能实现营业收入别离为10.12亿元、12.43亿元、16.63亿元，复合增加率为28.20%；对应的归母净利润别离为 7140.33万元、5711.91万元、8485万元；扣非后净利润别离为7462.28万元、5389.80万元和10833.86万元，复合增加率为20.48%存在波动。

2020年的事迹呈现较年夜的滑坡，也许与疫情有关，公司暂未做过量论述。

纵不雅公司的事迹状态，有三年夜隐患值得警戒。

其一是，客户集中度高。

天力锂能的前五年夜客户发卖金额占当期营业收入的比例别离为 58.22%、63.71%、53.54%，客户集中度相对较高，这是一年夜风险点。

其二是，毛利率程度较低。

2019~2021近三年，天力锂能的主营营业毛利率别离为16.33%、11.67%、13.45%，低在正极材料行业的毛利程度。

关在毛利较低的缘由，官方的注释是首要受原材料价钱波动、客户需求转变、下流行业价钱传导、市场竞争加重等身分的影响。

特别是2020年受疫情和新能源汽车补助退坡政策等影响，三元材料行业需求不旺，行业整体产能操纵率偏低，叠加竞争加重，按捺了产物的发卖价钱，毛利率保持在较低程度。

其三是，应收账款逐年增加。

天力锂能的应收账款余额别离为 4.73亿元、5.97亿元、6.23亿元，公司应收账款金额增加较快。

固然，这虽然说明公司的定单量是安定提高的，但一旦相干客户的经营状态产生重年夜晦气转变，存在应收账款回款速度变慢或应收账款不克不及和时收回而构成坏账的风险。

公司近三年的经营勾当发生的现金流量净额别离为6601.68万元、-4124.22万元、-1.44亿元，均低在同期净利润程度，且呈现了持续两年为负的环境。

2019~2021年，公司产物在电动汽车范畴的发卖比例别离为 11.23%、1.72%和 7.75%，进献度仍然很低，申明公司在电动汽车锂电池正极材料范畴仍然是新手，市场还没打开。

在新能源汽车范畴，公司已成功向部门客户供货，并开辟了星恒电源、蜂巢能源、中航锂电、横店东磁、鹏辉能源等重点客户。

在以上动力电池客户阵营中，并未见宁德时期、比亚迪、国轩高科、中立异航等年夜佬的身影，跟着公司的产能的落地，体量上去后，可否敲开这些年夜佬的年夜门，是影响其本钱市场估值的要害身分。